近期嘉能可宣布其Mutanda矿山将于2020-2021年停产，该矿山2018年钴产量为2.73万吨，约占全球供给的19%。在消息宣布后，市场认为未来钴价或会上涨，令钴相关股份受到带动上升，其中一只受惠股为金川国际(股份代号:2362.hk)。

金川国际是金川集团为加快建设跨国经营矿业集团战略，提高金川集团全球投融资运营能力在香港建立的上市公司。公司主营业务是海外矿产资源项目开发、资本运营与资产管理，镍、铜、钴及贵金属原料和产品的贸易。

根据公开资料显示，公司的矿场包括以下:Kinsenda矿场是全球品位最高的铜矿床之一，资源的铜品位为4.8%，年产能达24千吨铜精矿含铜；Ruashi矿场位于刚果(金)，包括三个露天矿及一个冶炼厂，生产电解铜及氢氧化钴以直接销往国际市场，2018年电解铜产量为24千吨，氢氧化钴产量为4.8千吨；Chibuluma南矿场及Chifupu矿床，位于赞比亚，包括二个地下矿，及一个选矿厂，生产铜精矿销往赞比亚冶炼厂，2018年生产铜精矿10千吨。至于Musonoi项目位于刚果(金)之铜钴矿床，含有高品位钴(0.8%)；及Lubembe项目，项目位于刚果(金)。

铜及钴矿山产量持续增加

金川国际刚于8月22日公布2019年中期业绩，看到公司在上半年的铜及钴矿山产量持续增加，公司于期内共生产36,897吨铜及2,611吨钴，并售出38,091吨铜及844吨钴，来自铜及钴的销售额分别录得203.4百万美元以及8.7百万美元。由于期内Ruashi矿场矿石开采及处理量增加、回收率提升以及生产重心由钴转移至铜，其铜产量相比2018年同期大幅增加21%。

本次嘉能可Mutanda停产，其时间周期有一定的可能将超过市场的预期，钴供给有望在未来两年出现较大的缺口，加上5G手机换机潮预计将进一步刺激钴需求，未来钴价或将进一步上涨。另一方面，Mutanda的停产亦会对铜的供给造成影响，而随着新能源汽车销量的进一步增长，未来铜的供需格局也有望进一步改善。在铜钴行情皆有望回升的背景下，对于金川国际未来的业绩有一定利好。

在开发项目工作稳健推进，积极寻求投资机会

公司中期业绩也提到，随着旗下的Kinsenda矿场达至满产，公司将重点建设Musonoi铜钴矿及开发Ruashi的硫化物矿床。公司已于2018年后期启动了Musonoi项目的初期建设工程，且正紧密推进Ruashi硫化物矿区、Musonoi项目深层区域以及Kinsenda矿场加密钻井的勘探工作。

于业绩中公司指出，将积极研究市场并寻求投资机会，尤其是在靠近现有矿场的非洲南部寻求机会，以带来增长及协同效应。公司也将继续致力于生产成本的降低，按照”提钴保铜”的策略，提高产量及销量，实现更高的盈利。凭借金川国际稳固的销售能力，以及母公司金川集团的有力支持，未来有望藉助新一波行情而迎来业绩的较大利好。